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螺紋鋼成本上行動能減弱 鐵礦石供需邊際走弱

昨日期現(xiàn)價格雙雙走弱，期貨跌幅大于現(xiàn)貨。需求端，內(nèi)需弱現(xiàn)實，地方政府專項債發(fā)行進(jìn)度、重點(diǎn)項目投資額數(shù)據(jù)明顯弱于同期，強(qiáng)勁的外需對內(nèi)需形成補(bǔ)充。供給端，鋼廠盈利已顯著改善，鋼廠生產(chǎn)意愿增強(qiáng)，需關(guān)注淡季的供給壓力。

成本端，焦煤(1556, -15.00, -0.95%)供應(yīng)充裕，價格再度下探支撐位，短期削弱成本上移動能。市場風(fēng)險偏好出現(xiàn)回落跡象，主力資金連續(xù)兩天流出。螺紋、熱卷(3668, -61.00, -1.64%)觀點(diǎn)暫時調(diào)整為震蕩，關(guān)注資金流出的持續(xù)性。策略上繼續(xù)持有賣出看跌期權(quán)。風(fēng)險提示：外需走弱、地緣導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退。

進(jìn)口礦發(fā)運(yùn)中樞季節(jié)性抬升，國內(nèi)鐵水產(chǎn)量已基本見頂，5月份進(jìn)口礦供增需穩(wěn)的邊際變化趨勢明確。受地緣局勢邊際趨于緊張的影響，市場風(fēng)險偏好有回落跡象，資金面趨于謹(jǐn)慎。

不過，鋼廠盈利明顯修復(fù)后，對鐵礦等爐料價格上漲的容忍程度有所提高，對鐵礦價格形成底部支撐。維持鐵礦價格寬幅震蕩的判斷，關(guān)注09合約價格參考區(qū)間【750，840】。風(fēng)險提示：海外天氣、地緣局勢、終端需求強(qiáng)弱。